全球邁向淨零轉型的浪潮下，日本以能源轉型重塑國力，更積極佈局投資新引擎，加速推進能源與產業結構再造。KPMG安侯建業與全球再生能源產業建立緊密合作關係，深入日本綠能投資政策與市場，協助企業佈局運營策略與投資方針，實現淨零碳排，更創造永續新價值。
根據日本貿易振興機構（JETRO）統計，2023年底日本對內直接投資餘額突破50兆日圓，年增9.3%，其中美國與台灣的投資分別成長23.2%與21.1%。政府目標在2030年前將投資額提升至100兆日圓，並透過稅制優惠與政策誘因，聚焦電動車、半導體與脫碳技術等戰略產業。
日本能源轉型啟動：政策、產業與投資熱潮並進
KPMG安侯建業綠能產業主持人陳文正指出，日本是自由電力市場，311核災後更加速形成以地區電網為核心的電力競爭體系。同時，日本的能源轉型特色是與產業鏈緊密連結，以汽車工業為綠能發展支點，早在東京奧運即展示氫能車應用，從製氫、儲氫到車輛製造皆具技術優勢。加上官方能源署以附加稅補助再生能源發展，並開放發電與售電市場，使外資更易進入，驅動日本綠能投資熱潮。
綜觀而言，日本政府正全力推動GX計畫，離岸風電、太陽能與儲能技術為政策焦點。離岸風電受通膨與成本上升影響，促使三菱、沃旭等國際大廠必須重談合約，另一方面，太陽能則因設備價格下降與儲能技術進步，市場正蓬勃發展。
陳文正進一步指出，日本目前工業用電價約每度5.17新台幣，能源成本壓力仍高，但政府透過補助與融資支持，積極推動脫碳技術與氫能實證，這也為台灣企業帶來契機。「當日本對中國製電池與設備產生疑慮，台灣在製造、系統整合與綠電技術上更具信任的優勢。」對台灣企業來說，無論是日本大型商社尋求合作與案場整合，或是中小規模太陽能與儲能專案，都將是台日投資合作的新機會——日本綠能市場不僅接軌RE100國際綠電供應鏈，也是台灣能源技術「走出去」的新舞台。
機會與挑戰並行：成本、法規與文化的投資考驗
不過，要取得日本綠能投資的先機，須突破台日企業合作與併購的挑戰。日本企業向來重視穩健與長期整合，而台灣企業擅長靈活決策與效率執行，這種文化差異往往是合作的第一道考驗。陳文正表示，日本離岸風電與太陽能案場的前期溝通與環評程序，比台灣更嚴格且冗長，「日本投資講究完整準備與信任建立，土地、人脈、社區意識與環境評估都要耗費時間，動輒三年以上。」
在資金運作上，日本企業偏好自有資金或尋找有實力的商社共同投資，以確保融資成數達九成；相對地，台灣企業則習慣透過靈活的募資與策略合作加速專案落地。「要搶得綠能先機，關鍵不在快，而在穩。懂日本的節奏，才能與它並行。」陳文正分析，日本資本市場報酬率穩定，但制度嚴謹、投資步伐緩慢；台灣則具技術力與反應速度，若能提前布局、建立長期信任，便能成為日本能源轉型的重要夥伴。
GK-TK架構關鍵：稅務效率與長期回報的平衡點
放眼日本投資市場，外資若要參與離岸風電、太陽能與不動產等長期穩定收益型專案，常採用「GK-TK」架構作為主要投資工具。KPMG安侯建業亞太業務發展中心日本區主持人友野浩司指出，這套架構結合了日本合同會社（GK）與匿名合夥（TK）的優勢，境外投資人可透過持有TK受益權間接參與GK的投資收益，兼顧稅負效率與法律保障。一般而言，日本的法人稅率約為30%。而企業自日本向台灣支付股利時，即使適用台日租稅協定，仍需負擔10%的源泉稅。相較之下，若採用 GK–TK架構，可將整體有效稅負降至約20%，對外資而言，具高度吸引力。
友野浩司分析，若為規模較大的長期投資（如3億日圓以上的綠能案場），GK-TK能提供穩定配息與融資便利，特別適合離岸風電與太陽能項目。然而，其維持成本高、法規嚴格，並不適用於短期交易或高周轉型投資。相對而言，小規模投資者可選擇直接持有不動產或以個人名義投資，稅率約5%至10%，靈活度較高。
他也提醒，台灣企業在選擇GK或TK架構時，應依據投資規模、持有期限與資金性質進行精算與風險評估，「GK-TK的關鍵在於長期經營與穩健回報，若事前規劃完善，既能降低稅負，也能在日本能源市場站穩腳步。」
KPMG稅務投資部執業會計師洪銘鴻指出，日本綠能市場雖具長期報酬與技術優勢，但在台日租稅協定下，投資人必須在進場前就精算「出場策略」。無論是投資期間、結構選擇與盈餘匯回方式，都需在初期明確規劃。若為長期投資，採GK-TK架構較具稅負效率；但若屬短期操作，則不適合GK-TK，因維持成本與法規複雜度高。
另一方面，日本市場估值相對美國偏低，但匯率波動、電價政策與地區能源法規的不確定性，皆可能影響報酬表現。投資人除須考慮日本法人稅與居民稅，也要留意台灣端的所得稅與「國外已納稅額扣抵」機制，以避免重複課稅。洪銘鴻建議，企業應事先釐清投資架構與資金流向，例如台灣企業支付日本的技術服務費、權利金，雙邊是否皆可全額扣抵，或能否享受日本的產業租稅減免與綠能補助政策。「投資關鍵不只在報酬率，而是稅務效率與可持續性。」洪銘鴻認為，企業應先明確投資目的，結合財務模型與稅務規劃，找出最適合的區域架構中心。
綜觀來說，日本綠能發展深受中央政府補助與區域電力政策的實質影響，極具發展優勢，加上2025年核能政策重新開放、電力現貨市場擴張，日本能源市場正迎來重組契機！KPMG安侯建業綠能服務團隊以專業協助企業接軌再生能源市場，跨財稅、法規與ESG專業平台，協助台灣企業在投資前完成法遵評估、架構設計與在地夥伴對接，從長期陪伴到落地執行，幫助企業以「在地思維」掌握日本綠能商機。
（本文轉載自天下雜誌 2025-11-17）
